哥本哈根谈判日益临近,中国碳减排压力大联合国将于2009年12月在哥本哈根举行全球气候大会,重新讨论和界定“后京都时代”的碳减排义务、减排量指标等条件。美国近期对环境保护和碳交易表现出的积极态度,对中国产生很大的压力,尽管中国不应该承担发达历史上碳排放责任,但作为目前大的碳排放国,不在哥本哈根会议前显示积极姿态是不合适的。随着谈判日期的日益临近,我们认为低碳经济将会受到越来越大的关注,市场或许会重新掀起一波热潮。

　　风生水起,光核生辉在刺激内需和碳减排压力下,明显加快了清洁能源的投资力度。对发展水电的态度已出现积极变化,在重视移民和环保的前提下,水电项目核准步伐有望加快。新能源产业振兴规划将大幅提高原先的指标比重,预计到2020年,风电将由原规划的3000万千瓦上升到1-1.5亿千瓦,核电由4000万千瓦上升到7000万千瓦,光伏发电由180万千瓦上升到1000-2000万千瓦。我们认为,风电行业市场容量仍将不断扩大,核电行业已进入跨越式发展时期,而光伏产业则需着眼未来。

　　小心“绊脚石”对于风电,虽然行业容量不断扩大,但从第六次风电特许权招标结果看,竞争明显增加,新进入者不但大量侵蚀了原有三大风电整机厂商的市场份额,更重要的是,随着竞争的加剧,风电整机的价格出现大幅下降,远超过原材料下降的幅度,整机厂商的盈利能力正受到威胁。光伏产业在产能集中释放和需求大幅萎缩的双重压力下,行业严重供过于求的局面提前到来,雪崩式的价格下跌已威胁到国内厂商的生存。虽然近期出台了诸如“太阳能屋顶计划”等利好政策的刺激,但远水解不了近渴,短期光伏产业的盈利恶化状况仍难以改变。

　　行业评级综合看,我们认为水电、核电行业市场垄断程度高,竞争不充分,行业景气程度提高会使相关公司充分受益,给予“买入”评级;风电行业虽然市场容量不断扩大,但竞争日益加剧会给厂商的盈利能力带来不利影响,加上整体估值已偏高,给予“中性”评级;光伏产业的供求关系目前已发生转变,供过于求并造成企业盈利能力恶化的状况短期无法改变,维持“中性”评级。重点推荐公司为浙富股份、华锐铸钢。渤海证券股份有限公司